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菜粕：供应延续偏紧或由于菜籽进口不及预期

时间：2023-06-21 11:30:37 来源：国海良时期货

【资料图】

今日菜粕延续升势，截至15：00收盘，RM309报收3276元/吨，环比昨收上涨1.96%，录得四连阳。日内持仓先增后减，主力合约全天增仓18066至502253张。现货方面，各地区菜粕现货价均出现70-90元/吨上涨，防城港进口压榨200型菜粕报价3460元/吨，环比昨日上涨70元/吨。主力合约收盘时基差184。海外节假日归来油料价格继续保持近一个月以来高位运行。ICE油菜籽继续反弹，11月合约暂报717加元/吨，环比昨收涨幅为0.93%。6月16日当周，海外油菜籽FOB价均有不同程度反弹，德国、乌克兰反弹幅度逾3%。葵花籽价格同样趋稳。目前ICE油菜籽基金空头持仓为历史峰值，多头持仓处于历史中性偏低水平，净多持仓为五年来最低水平，6月初价格低点的支撑力度或较强。内盘菜粕back结构不断加深凸显供需偏紧局面，但从07合约持仓量来看，多空胜负已分，进一步演绎逼仓行情的可能性偏低。但这不构成试空近月合约的理由。加拿大新季油菜籽种植方面，曼尼托巴省油菜籽播种工作已经结束，但近期西南地区遭遇风暴天气，油菜籽、大豆与葵花籽受到一定程度影响。病虫害方面暂无影响。阿尔伯塔省油菜籽播种在上周已经完成。截至6月13日，油菜籽优良评级占比仅39.7%，显著低于五年均值的75.8%。土壤情况亦欠佳，优良评级占比合计27.8%，显著低于均值水平的68.5%；一般/差评级占比合计71.8%，显著高于均值水平的28.8%。萨斯喀彻温省油菜籽同样已播种完毕，油菜籽评级尚可。从天气预测模型来看，未来一周阿尔伯塔干旱最明显的西南区域或迎来少量降雨回归，但其他偏干产区依旧难有改善。

国内方面，进口菜籽到港量存在不及预期的可能。上海钢联数据显示，截至6月16日当周，国内油菜籽压榨量为10.4万吨，环比上周下降1.3万吨，自5月底以来下降明显。从高频统计口径来看，近几日压榨量依旧没有回升。同时，油厂油菜籽库存不增反降，近一周已来到26.1万吨历史同期次低水平。考虑到近期油菜籽现货榨利并未出现大幅下滑，因此进口菜籽补充不足的可能性增大。受此影响，近一周油厂菜粕库存由升转降，录得1.93万吨，环比上周下降0.27万吨，处于历史同期最低水平。菜粕供应偏紧局面由此而来。由于国内进口菜籽来源依旧以加拿大为主，根据加拿大谷物协会周度出口数据上看，4、5月份该国油菜籽出口量显著低于3月份，6月份截至目前亦出口偏少。而从行情上看越早的买船价格越高，因此前期进口菜籽成本价可能显著高于目前成本，这也会使压榨后除合同交付外的剩余菜粕现货成本偏高。在当下菜粕低库存且水产需求仍在旺季的阶段油厂或有一定挺价心理。预计菜粕近期仍将维持近强远弱特征，建议在8月后再转为关注单边价格走弱可能。

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