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美丽与哀愁：基金经理2023年的首选交易-天天新消息

时间：2023-01-04 15:06:24

(相关资料图)

美元的王者地位(肯定)即将结束，债券反弹和新兴市场再次上涨只是国际基金经理在2023年押注的部分交易。过去12个月里，极高的通胀率和近300次央行加息的全球冲击，使得人们的注意力牢牢地聚焦在经济现在的疲软程度上，以及这是否会迫使美联储改变路径。以下是投资者涌入的五种交易。1/ 王者美元不再随着美联储大幅加息，美元指数从2022年1月至11月上涨逾15%。美联储仍持鹰派态度，但市场正在考验其决心。汇丰资产管理全球首席策略师Joe Little预计，“基于通胀见顶和美联储政策转变”，美元指数将在2023年下跌超过10%。在日本央行突然改变其用来将利率保持在接近于零水平的“收益率曲线控制”计划后，日圆也可能成为推动力。“如果我必须选择一种货币兑美元，那将是日圆”，Legal & General Investment Management利率和通胀策略主管Chris Jeffrey表示。图：只有上涨一途（日圆兑美元2022年是主要货币中表现最差者）2/ 买入中国股市投资人认为中国股市将上演东山再起行情，受惠于新冠防控放松、对经济增长的重新关注以及对饱受打击的房地产市场的支持。随着新冠疫情死亡人数再次上升，不确定性依然存在，但毫无疑问，人们热烈看好中国重新开放，这最终也会提振亚洲资本市场和交易。MSCI明晟中国指数从11月到12月中旬上涨了近40%，但有可能上涨更多。法国巴黎银行认为旅游、国内消费和科技股可能会进一步上涨，并已在其2023年模型投资组合中将中国上调至“增持”，其投资组合包括腾讯和携程等个股。图：中国股市反弹（中国股市2021年和2022年表现逊于全球其他股市，但2022年年底反弹）3/ 重返新兴市场新兴市场多头在2022年出现一些有记录以来最大的跌幅之后又回来了。瑞银认为，在全球利率企稳、中国放松防疫限制以及避免核战争的前提下，MSCI新兴市场股指和固定收益指数在2023年的总回报率可能在8-15%之间。“看涨”的摩根士丹利预计新兴市场本币债券的回报率接近17%。瑞士信贷尤其青睐硬通货债券，而DoubleLine的知名债券基金经理人冈德拉克(Jeffrey Gundlach)--又名“债券之王”--则将新兴市场股票列为首选。过去市场崩盘后的表现突显了这波乐观情绪。MSCI新兴市场股指在亚洲金融危机之后在1999年飙升了64%，在2009年飙升了75%。在全球金融危机下跌12%之后，新兴市场硬通货债券也出现了30%的大幅反弹。图：新兴市场股票和债券2022年出现一些有记录以来最大的跌幅4/ 债券市场在债券投资者经历了有史以来最糟糕的一年之后，许多人看到了转机。通胀是债券市场的克星，因为它会迫使利率上升并侵蚀回报。随着经济衰退开始产生影响，通胀今年看起来可能有所缓和。接受路透调查的经济学家预计，到2023年底，美国总体通胀率将下降至3.1%。Amundi Institute的固定收益策略师Valentine Ainouz预计，到 2023年底，美国10年期公债收益率将从目前的3.88%左右降至3.5%。Van Lanschot Kempen的资深策略师Joost van Leenders于8月买入美国公债，预期“通胀将因经济增长放缓而下降”。但他对欧元区债券保持谨慎态度，因为欧洲央行正在退出债市并加息。图：10年期美债收益率vs美国通胀率5/ 股市：现在卖，以后再买股票投资者希望，在全球经济呈现V型反转的今年，股市将轻松走高。摩根大通策略师预测一开始会看到“市场动荡和经济下滑”，但随着美联储最终决定“转向”，下半年会转好。柏瑞投资公司的投资组合经理Hani Redha预计美国股市在2023年上半年触底之前还会有更多下行空间，而皇家伦敦资产管理公司的Trevor Greetham认为这可能需要更长的时间。“如果购买股票的时机是在一年或更长的时间之后，我不会感到惊讶，”他说。图：静待市场反弹迹象

标签：新兴市场投资组合固定收益

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