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世界视点！11月份中长期贷款景气度较高市场主体预期持续改善

时间：2022-12-13 07:02:17

12月12日，中国人民银行发布11月份金融统计数据报告。数据显示，11月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元。

(资料图片仅供参考)

分部门看，住户贷款增加2627亿元，其中，短期贷款增加525亿元，中长期贷款增加2103亿元；企(事)业单位贷款增加8837亿元，其中，短期贷款减少241亿元，中长期贷款增加7367亿元，票据融资增加1549亿元；非银行业金融机构贷款减少99亿元。

“11月份新增信贷维持平稳。”民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，分部门看，企业贷款仍为新增信贷的重要支撑。在降准拉动、低基数效应和基建、制造业、地产等重点领域发力作用下，对公贷款尤其是中长期贷款仍维持较高景气度。另外，票据融资增加1549亿元，较上月小幅回落。11月底1月期转贴现利率明显走低，但未像10月底再现“零利率”，也反映出11月份信贷投放情况平稳，明显好于10月份。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示，商业银行在宽信用政策组合下继续扩大中长期贷款投放。在支持房地产市场平稳健康发展的一系列举措加码下，信贷助力房地产市场预期改善、信心修复、情绪筑底，叠加10月末以来专项债的紧凑发行节奏和强劲发行力度给基建和重大项目的融资支持，是企业中长期贷款增长的主要原因。

温彬还表示，居民端贷款环比显著改善，但居民中长期贷款同比收缩幅度仍较大。11月份，受疫情等因素影响，服务业PMI商务活动指数进一步走低，带动居民短贷同比继续走低。但在疫情防控政策优化调整下，居民短贷环比好转。同时，居民中长期贷款环比较上月有明显改善，但同比少增幅度仍大，主要因为一系列支持房地产市场平稳健康发展的举措效用集中体现在供给端，购房者观望情绪仍浓。

社会融资方面，初步统计，11月份社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元。

温彬认为，企业债券融资、政府债融资和表内人民币贷款是主要拖累项。11月份政府债净融资规模6520亿元，近两年财政错位发力下，同比仍少增1638亿元，但在国债拉动下，环比增加3729亿元。11月中下旬债市大幅调整，基准利率快速上行导致企业融资成本上升，企业债券取消发行较多，企业直接融资同比大幅下滑3410亿元。

中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受《证券日报》记者采访时表示，从社会融资数据看，对实体经济发放的人民币贷款增加了1.14万亿元，明显高于上月。一方面反映了金融系统加强了对实体经济部门的支持；另一方面也反映了实体部门内在的融资需求增长，市场主体对未来经济前景预期改善。

11月末，广义货币(M2)余额264.7万亿元，同比增长12.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点；狭义货币(M1)余额66.7万亿元，同比增长4.6%，增速比上月末低1.2个百分点，比上年同期高1.6个百分点；流通中货币(M0)余额9.97万亿元，同比增长14.1%。当月净投放现金1323亿元。

庞溟认为，M2增速维持高位，主要是稳增长背景下广义流动性水平保持合理充裕，信贷投放加快，叠加财政支出步伐加快，财政性存款减少3681亿元，有助增加银行体系流动性。疫情多发散发、房地产销售仍在寻底企稳，导致M1增速有所回落。

“从金融数据可以看出，疫情反复和预期不稳对宽信用形成持续扰动，需要稳增长政策不断加力以巩固经济回稳向上基础，并带动信贷和社融平稳扩张。”温彬表示，11月份以来，随着疫情防控政策的不断优化、地产支持政策的全方位发力、各项重要会议的积极定调，以及稳增长政策的加快落地，市场预期快速扭转，有助于在外需回落背景下支撑内需有效修复。后续，在提振市场信心、激发全社会活力等方面或仍有诸多政策出台，继续推动基建、制造业、房地产、结构性政策支持领域的信用扩张，助力经济运行保持在合理区间。

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